Sharpe Ratio

Sharpe Ratio Omskrywing van 'Sharpe Ratio " Laai die speler. Afbreek van 'Sharpe Ratio " Die Sharpe verhouding geword het van die mees gebruikte metode vir die berekening van risiko-aangepaste opbrengs; Maar kan dit verkeerd wees wanneer dit toegepas word om portefeuljes of bates wat nie 'n normale verspreiding van verwagte opbrengste. Baie bates het 'n hoë mate van kurtose ( 'vet sterte') of negatiewe skeefheid. Die Skerp verhouding is ook geneig om te misluk ontleed portefeuljes met 'n beduidende nie-lineêre risiko's, soos opsies of lasbriewe. Alternatiewe risiko-aangepaste opbrengs metodes na vore gekom het oor die jare, insluitend die Sortino verhouding. Opbrengs oor Maksimum Onttrekking (RoMaD), en die Treynor verhouding. Moderne Portefeuljeteorie bepaal dat die toevoeging van bates aan 'n gediversifiseerde portefeulje wat korrelasies van minstens een met mekaar kan portefeulje risiko te verminder sonder om afbreuk te ruil nie. Sulke diversifisering sal dien om die Sharpe-verhouding van 'n portefeulje te verhoog. Sharpe verhouding = (Gemiddelde portefeulje-opbrengste - risikovrye koers) / Standaardafwyking van portefeulje-opbrengste Die ex-ante Sharpe verhouding formule gebruik maak van verwagte opbrengste, terwyl die ex-post Sharpe verhouding gebruik besef opbrengste. Aansoeke van die Sharpe Ratio Die Sharpe verhouding word dikwels gebruik om die verandering in algehele risiko-opbrengs eienskappe van 'n portefeulje se vergelyk te word as nuwe bate of bateklas daarby gevoeg word. Byvoorbeeld, is 'n portefeuljebestuurder oorweeg die toevoeging van 'n heining fonds toekenning vir sy bestaande 50/50 beleggingsportefeulje van aandele wat 'n Sharpe verhouding van 0.67 het. As toekenning van die nuwe portefeulje se 40/40/20 aandele, effekte en 'n gediversifiseerde toekenning hedge fund (miskien 'n fonds van fondse), die Sharpe-verhouding toeneem tot 0,87. Dit dui daarop dat hoewel die hedge fund belegging is riskant as 'n selfstandige blootstelling, is dit eintlik verbeter die risiko-opbrengs kenmerk van die gekombineerde portefeulje, en dus voeg 'n diversifikasie voordele. As die toevoeging van die nuwe belegging verminder die Sharpe-verhouding, moet dit nie aan die portefeulje gevoeg. Die Sharpe verhouding kan ook help om te verduidelik of oortollige opbrengste 'n portefeulje se is te danke aan slim beleggingsbesluite of gevolg van te veel risiko. Hoewel een portefeulje of fonds kan geniet hoër opbrengste as sy eweknieë, dit is net 'n goeie belegging as diegene hoër opbrengste nie kom met 'n oormaat van bykomende risiko. Hoe groter Sharpe verhouding 'n portefeulje se het, hoe beter sy risiko-aangepaste prestasie nie. 'N negatiewe Sharpe verhouding dui aan dat 'n risiko-minder bate beter as die veiligheid ontleed sal uitvoer. Kritiek en Alternatiewe Die Sharpe verhouding gebruik die standaardafwyking van opbrengste in die deler as sy gevolmagtigde van die totale portefeulje risiko, wat veronderstel dat opbrengste gewoonlik versprei. Bewyse toon dat opbrengste op finansiële bates is geneig om af te wyk van 'n normale verspreiding en mag interpretasies van die Sharpe-verhouding misleidend maak. N Variasie van die Sharpe-verhouding is die Sortino verhouding. wat verwyder die gevolge van opwaartse prysbewegings op standaardafwyking slegs terugkeer teen afwaartse prysvolatiliteit meet en gebruik die semivariance in die deler. Die Treynor-verhouding gebruik sistematiese gevaar stel. of beta (β) in plaas van die standaard afwyking as die risiko maatstaf in die deler. Die Sharpe verhouding kan ook "gamed" deur verskansingsfondse of portefeuljebestuurders op soek na hul oënskynlike risiko-aangepaste opbrengste geskiedenis hupstoot te gee. Dit kan gedoen word deur: Verlenging van die meting interval: Dit sal lei tot n laer skatting van wisselvalligheid. Byvoorbeeld, die jaarlikse standaardafwyking van die daaglikse opbrengs is oor die algemeen hoër as van weeklikse opgawes, wat op sy beurt hoër as maandelikse opgawes. Samestelling van die maandelikse opgawes maar die berekening van die standaard afwyking van die nie maandeliks saamgestel opbrengste. Skryf out-of-the-geld sit en doen 'n beroep op 'n portefeulje: Hierdie strategie kan potensieel verhoog die terugkeer deur die versameling van die opsie premie sonder om te betaal af vir 'n paar jaar. Strategieë wat die volgende behels die neem van standaard risiko. likiditeitsrisiko. of ander vorme van katastrofe risiko het dieselfde vermoë om 'n opwaarts bevooroordeeld Sharpe verhouding aan te meld. ( 'N Voorbeeld is die Sharpe verhoudings van mark-neutrale verskansingsfondse voor en na die 1998 likiditeitskrisis.) Glad van opgawes: Die gebruik van sekere afgeleide strukture, ongereelde merk op die mark van illikiede bates, of met behulp van pryse modelle wat maandeliks winste of verliese understate kan berig wisselvalligheid te verminder. Uitskakeling van uiterste opbrengste: Omdat sodanige opgawes verhoog die berig standaardafwyking van 'n heining fonds, kan 'n bestuurder het besluit om te probeer om die beste en die ergste maandelikse opbrengste te skakel elke jaar om die standaardafwyking te verminder. Sharpe verhouding 20ratio. png? V = 296428641 "/% in 1966 ontwikkel deur Nobelpryswenner William Sharpe, is die verhouding wat gebruik word om te meet en vergelyk die risikovlak op 'n portefeulje. Hoe hoër die Sharpe-verhouding, hoe beter 'n portefeulje presteer relatief tot die risiko geneem. As 'n voorbeeld, as twee portefeuljebestuurders, A en B, het opeenvolgende opbrengste van 20% in die laaste drie jaar geniet, maar A het 'n Sharpe verhouding van 1.07 en B het 'n Sharpe verhouding van 0.79, dan 'n het op minder risiko as B dieselfde opbrengs te bereik. Die Sharpe verhouding vertel ons of opbrengste 'n portefeulje se is te danke aan beleggingsbesluite of gevolg van 'n oormaat risiko slim. Besoek ons ​​voorraad lesse vir meer inligting oor portefeuljes en handel met aandele en aandele te leer: